来源:华泰期货黑色研究 整体来看,当前铁矿供应季节性偏低,需求尚未回升至旺季顶点,各环节库存水平较低,基本面结构优良。尽管政策调控不断,但在供应端未明显著增加之前,去库趋势或将维持至5-6月,价格易涨难跌。策略方面出于谨慎和风险对冲的考虑,可以适当空配产能较为过剩的成材。 核心观点 ■市场分析 ]article_adlist--> 本周受海外金融风险事件和粗钢压产传闻影响,铁矿期货主力合约2305震荡收于915元/吨,环比上涨0.55%。日照港PB粉报927元/吨,环比上涨11元/吨。周均港口

【铁矿周报】供需阶段性错配,价格易涨难跌

  来源:华泰期货黑色研究

  整体来看,当前铁矿供应季节性偏低,需求尚未回升至旺季顶点,各环节库存水平较低,基本面结构优良。尽管政策调控不断,但在供应端未明显著增加之前,去库趋势或将维持至5-6月,价格易涨难跌。策略方面出于谨慎和风险对冲的考虑,可以适当空配产能较为过剩的成材。

核心观点

■市场分析

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  本周受海外金融风险事件和粗钢压产传闻影响,铁矿期货主力合约2305震荡收于915元/吨,环比上涨0.55%。日照港PB粉报927元/吨,环比上涨11元/吨。周均港口成交104.12万吨,处历史同期中低位水平。

  供应方面:本周Mysteel澳洲巴西19港铁矿石发运总量2428.8万吨,环比减少32.5万吨。澳洲发运量环比减少124.5万吨至1711.1万吨,巴西发运量环比增加92万吨至717.7万吨,非主流发货534.7万吨,环比增加83.9万吨。具体到矿山,力拓发运量环比减少39.9万吨至617.6万吨,BHP发运量环比下降73.9万吨至471.7万吨,FMG发运量环比增1.2万吨至365.9万吨,VALE发运量环比增加45.6万吨至504.5万吨。全球发运保持季节性偏低特征,本周巴西及非主流发运增加,澳矿有所减少,整体海外供应维持偏紧格局。

  消费方面:本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.29%,环比上周增加0.29%,同比去年增加3.38%;高炉炼铁产能利用率88.44%,环比增加0.41%,同比增加6.56%;钢厂盈利率57.58%,环比增加8.23%,同比下降23.81%;日均铁水产量237.58万吨,环比增加1.11万吨,同比增加16.88万吨。两会结束后,日均铁水季节性回升,目前暂未达到需求顶点,需要等到3月下旬至4月中上旬才能验证需求的顶点,鉴于产业链各环节铁矿库存都较低,钢材供应顶点未至,铁矿石需求依旧展望乐观。

  库存方面:本周Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13682.88万吨,环比降87.15万吨;日均疏港量303.31万吨降7.47万吨;分量方面,澳矿6477.81万吨降2.21万吨,巴西矿4740.92万吨降51.48万吨;贸易矿8079.14万吨降46.98万吨,球团725.28万吨增35.97万吨,精粉1095.08万吨降28.2万吨,块矿2021.23万吨降46.25万吨,粗粉9841.29万吨降48.67万吨;在港船舶数73条降5条。铁矿港口库存维持三周去库趋势,全口径铁元素库存也在持续低位去化,各环节铁矿石库存较低。

  整体来看,当前铁矿供应季节性偏低,需求尚未回升至旺季顶点,各环节库存水平较低,基本面结构优良。尽管政策调控不断,但在供应端未明显著增加之前,去库趋势或将维持至5-6月,价格易涨难跌。策略方面出于谨慎和风险对冲的考虑,可以适当空配产能较为过剩的成材。

  ■策略

  单边:偏强震荡

  跨期:无

  跨品种:多矿空材05合约

  期现:无

  期权:无

  ■风险

  钢厂利润情况,旺季需求水平,政策因素等。

  相关图表

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责任编辑:陈平



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